Ebitda. Diccionario económico

Ebitda. Diccionario económico

Ebitda. Corresponde a las siglas de Earnings Before Interests, Taxes, Depreciations and Amortizations. Se trata del resultado empresarial antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amoritzaciones productivas.

Es un indicador muy utilizado especialmente por la prensa eocnomica, como referencia sobre la actividad de las empresas.

No coincide con el resultado de explotación (BE), pues, en éste, entre los gastos operativos, se han descontado las amortizaciones y provisiones por depreciaciones. Al BE también se le denomina ebit, y para calcular el ebitda a partir del ebit, habran de sumarse ambas partidas:

Ebitda = BE + Amorizaciones + Provisiones

El ebitda coincide con el oibda, Operative Income Before Depreciations and Amortizations p ganancia operativa antes de depreciaciones y amortizaciones.

El ebitda permite comparar la capacidad de distintas empresas para generar beneficios y para analizar la evolución de una empresa, considerando únicamente su actividad productiva. No tener en cuenta determinads partidas, para ello, tiene una seria de implicaciones:

  1. Las amortizaciones son los gastos que se contabilizan cada año por el desgaste, depreciación, etc, que tienen los elementos fijos de la producción. Su importe esta condicionado opr normas fiscales y por criterios subjetivos. Ademas, evidentemente, son tanto mayores cuanto mas elevados son esos elementos fijos. Al no tenerlas en cuenta para comparar empresas o estudiar su evolución, se elimina cierta discrecionalidad y el efecto del tamaño de los inmovilizados.
  2. Las provisiones son importes que dotan las empresas como gastos para cubrirse pde posibles riesgos de depreciaciones del valor de los activos. SU importe también esta condicionado por normas fiscales y por criterios subjetivos. Al igual que las amortizaciones, al no tenerlas en cuenta para comparar empresas o estudiar la evolución de una de ellas, se elimina la incidencia de elementos discrecionales.
  3. Los intereses financieros son los gastos derivados de las deudas contraídas por la empresas al utilizar recursos financieros ajenos. Su falta de consideración en el ebitda permite medir la capacidad de generacio de beneficios que tiene la actividad productiva de la empresas con independencia de como se encuentra financiada. Los intereses no dependen de la actividad económica y productiva de la empresa, sino de su nivel de endeudamiento; por ello, si se desea comparar la capacidad económica y productiva de las empresas, o estudiar la evolucioion de esa capacidad en una de ellas, evitando el efecto de su nivel de endeudamiento, puede acudirse al ebitda.
  4. El importe del impuesto sobre el beneficios de las sociedades depende del resultado obtenido por la empresa. De nuevo, su no inclusión en el ebitda elimina la subjetividad derivada de las dotaciones aa las partidas ya mencionadas asi como la incidencia del endeudamiento de la empresa.

El ebitda busca una medida homogénea de la capacidad de la empresa para obtener beneficios mediante su actividad productiva, eliminando la subjetividad de las dotaciones y el efecto del endeudamiento. Tiene como ventaja la sencillez de su calculo, aunque su análisis aislado implica una serie de aspectos que pueden llevar a una mala interpretación del mismo:

  • El ebitda no mide la liquidez generado por la empresa en el periodo de que se trate, ya que, aunque elimina las provisiones y amortizaciones, no incluye otras salidas de liquidez como los pagos financieros por intereses y por la devolución del principal de las deudas, o los cobros por venta y los pagos por compras que se hicieron efectivos en el periodo anterior o que se harán efectivos en el siguiente.
  • Al eliminar las amotizaciones productivas, no tiene en cuenta las inversiones productivas realizadas por la empresa ni en el pasado ni en el periodo actual.
  • Al no considerar el endeudamiento de la empresa, es posible que una entidad con un ebitda elevado tenga a su vez un alto grado de endeudamiento, por lo que no muestra la capacidad real para generar beneficio.

En definitiva, un ebitda elevado no es necesariamente sinónimo de una buena gestión empresarial, siendo necesario realizar su análisis de forma conjunta con otros aspectos de la empresa. Por esta razón, es habitual utilizarlo en relación a otros parámetros como la inversión realizada o las ventas efectuadas en un periodo de tiempo:

  • Se denomina margen ebitda al cociente entre el ebitda de la empresas y sus ventas en el periodo de que se trate. Es la proporción que representa el ebitda respecto a las ventas.
  • Otro ratio comúnmente utilizado es el PER de ebitda, que es el cociente entre el valor de la empresa en el mercado y su ebitda. Es el valor que tiene en el mercado cada unidad monetaria de ebitda.