Factores de los que depende el precio de una acción; la medida de la rentabilidad

Factores de los que depende el precio de una acción; la medida de la rentabilidad

FACTORES DE LOS QUE DEPENDE EL PRECIO DE LA ACCION. 

  • Beneficio y rentabilidad.

¿De qué depende el precio de las acciones?

No hay una respuesta concreta, pero si hay cuestiones evidentes.

El beneficio no es tan importante como la rentabilidad. Si el beneficio aumenta a costa de elevar el tamaño de la empresa en una proporción superior, la rentabilidad de los propietarios puede verse mermada.

  • Las decisiones financieras.

Otro factor relevante es el riesgo. También las fuentes de financiación alteran el riesgo de la empresa, que, será más elevado cuanto mayor sea su nivel de endeudamiento.

Hay que prestar atención a la política de dividendos. Los dividendos son las cantidades que, de los beneficios anuales de la empresa, se reparten a los socios. La mejor política de dividendos es la que maximiza el precio de la acción.

Todas las decisiones financieras de la empresa influyen en el precio de la acción.

Tales decisiones se refieren al activo del Balance (selección de inversiones) y a su pasivo (selección de fuentes de financiación).

Las decisiones de política de dividendos afectan al pasivo. Si se dan dividendos, las inversiones han de financiarse e otro modo. Si no se reparte el dividendo, puede autofinanciarse la empresa.

LAS DECISIONES FINANCIERAS DE LA EMPRESA
Selección de inversiones
Selecciones de fuentes de financiación
Decisiones de distribución de dividendos

 

LA MEDIDA DE LA RENTABILIDAD

La rentabilidad es la relación entre los beneficios obtenidos y los fondos aplicados para obtenerlos.

En cuanto al beneficio, se distingue:

ActivoEntradaSTOP /PROFITResultado
15/11/18
VENTA: 9050
S: 9286
TP: 8664
EN MERCADO
22/10/18
VENTA: 8828
S: 8890
TP: 8635
-62
24/10/18
VENTA: 7132
S: 7214 TP: 6951
+181
22/10/18
VENTA: 2758
S: 2783 TP: 2719
+39
22/10/18
VENTA: 25302
S: 25643
TP: 25046
+256
22/10/18
VENTA: 3209
S: 3294
TP: 3097
EN MERCADO
22/10/18
VENTA: 5.14
S: 5.26
TP: 5
+140
22/10/18
VENTA: 8905
S: 9031
TP: 8778
+82
17/10/18
VENTA: 9.064
S: 9.181
TP: 8839
+225
3/9/18
VENTA: 9400
S: 9500
TP: 9201
+199
10/9/18
VENTA: 9.271
S: 9300
TP: 9121
-29
10/9/18
COMPRA: 22.478

S: EN ENTRADA
TP: 23.019
+541
10/9/18
COMPRA: 7.411

S:7.384
TP: 7.480
+69
10/9/18
VENTA: 12.008
S:12.043
TP: 11.906
+102
13/9/18
COMPRA: 11.047
S: 10.750TP: 11.973
EN MERCADO
10/9/18
COMPRA: 1.16180

S: 1.16060 TP: 1.16500
+32
  • Beneficio económico (BE): es el generado por los activos de la empresa, es decir, por sus inversiones. También se le llama beneficio operativo, de explotación o bruto.

 

  • Beneficio neto (BN): es el beneficio que queda para los propietarios de la empresa una vez deducidos del beneficio económico los intereses de las deudas.

El beneficio económico no depende  de la estructura financiera de la empresa, es decir, de la composición de su pasivo. Sin embargo, dado un cierto beneficio operativo, el beneficio neto de la empresa será tanto menos cuanto mayor sea su nivel de deudas, pues tendrá que pagar más intereses.

La rentabilidad operativa, económica o bruta, RE, es la rentabilidad de sus activos, es decir, el beneficio que estos han generado por cada u.m. de activo.

Denominando A al activo total e la empresa, su rentabilidad económica es:

RE = BE / A

La rentabilidad financiera es el beneficio que obtienen los propietarios de la empresa por cada u.m. de capital que han aportado a la misma. La rentabilidad financiera o neta vale:

RF = BN / K

Donde k es el número de u.m. para financiar los activos.

Si la empresa estuviera sometida al impuesto de sociedades, tendría que pagar a Hacienda una cierta proporción t (tipo de gravamen) de su beneficio neto, con lo cual para los accionistas solo quedara el beneficio liquido siguiente:

BL = BN – BN · t = (1 – t)BN

Y la rentabilidad financiera después de impuestos seria:

RFD = (1 – t)RF

La rentabilidad bruta de las ventas, RV, es el cociente entre el beneficio económico y el volumen de ventas medido en unidades monetarias, V. la rotación del capital total, rT, es el número de veces que el capital total (es decir, todo el pasivo, que siempre es igual que todo el activo) está comprendido en las ventas. Por consiguiente:

RV · rT = RE

Una baja rentabilidad puede deberse a que el margen de beneficios que dejan las ventas es bajo, a que el capital rota muy poco, o ambas causas a la vez.

Fuente: Fundamentos de Economía de la Empresa, Eduardo Perez Gorostegui, UNED

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