Los tipos de interés

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Un tipo de interés es una tasa de rendimiento prometida por un prestatario a un prestamista. Así, por ejemplo, si el tipo de interés de un préstamo de 100 euros a un año es de un 8%, el prestatario ha prometido devolver al prestamista 108 euros dentro de un año.

Existen muchos tipos de interés en la economía. Varian en función de quien pida el préstamo, de su duración y de otros factores. También existen muchos activos en la economía, como las acciones de una sociedad anomnima, que no tienen un tipo de interés especifico pero sí pagan un rendimiento a los accionistas; en el caso de las acciones, el rendimiento consiste en dividendos y ganancias de capital (subida del precio de mercado de las acciones). La existencia de tantos activos distintos, cada uno con su propia tasa de rendimiento, puede complicar el estudio de la macroeconomía. Sin embargo, afortunadamente la mayoría de los tipos de interés y otras tasas de rendimiento tiende a subir o a bajar al unisono. Para realizar análisis macroeconómicos normalmente hablamos “del” tipo de interés, como si solo hubiera uno. Si decimos que una determinada política eocnomica provoca una subida del tipo de interés, queremos decir que es probable que los tipos de interés y las tasas de rendimiento suban en general.

  • Tipos de interés reales y nominales

Los tipos de interés y otras tasas de rendimiento comparten un problema de medición con el PIB nominal: un tipo de interés indica el ritmo al que sube con el paso del tiempo el valor nominal de un activo portador de intereses, pero no revela el ritmo al que varia el valor del activo en términos reales, esto es, expresado en podeor adquisitivo.

Ejemplo. Imaginemos que tienes una cuenta de ahorro en banco donde tienes depositados 1000 euros, y el tipo de interés es de un 4% al año. Al cabo de un año, esta cuenta se habrá transformado en 1040 euros. Si la inflación fuese cero, el titular de la cuenta ha ganado un 4% de poder adquisitivo; si la inflación, en cambio es de un 4%, entonces estos 40€ de beneficio del titular de la cuenta no le hacen tener mas poder adqusitivo, ya que han subido los precios al mismo ritmo que su cuenta corriente; por ende, su capacidad adquisitiva seguirá siendo la misma.

Para distinguir las variaciones del valor real de los activos de las variaciones del valor nominal, los economistas utilizan a menudo el concepto de tipo de interés real. El tipo de interés real, o tasa real de rendimiento, de un activo es la tasa a la que aumenta el valor real o podeor adquisitivo del activo con el paso del tiempo. El tipo de interés nominal, o tasa nominal de rendimiento, es la tasa a la que aumenta el valor nominal de un activo con el paso del tiempo.

El tipo de interés real esta relacionado con el tipo de interés nominal y la tasa de inflación de la forma siguiente:

Tipo de interés real = tipo interés nominal – tasa inflación

Veamoslo en el ejemplo anterior. Vimos que la cuenta de ahorro ofrecía un interés del 4% anual;

  • En ausencia de inflación, a rentabilidad nominal, 4%, coincide con la rentabilidad real, 4%.
  • En cambio, si la inflación ese año es del 3% entonces, en términos reales, la cuenta de ahorro rentará un 4% – 3% = 1%.
  • Igualmente, como vimos más arriba, la cuenta de ahorro rendirá el 0% en términos reales cuando la inflación sea igual a la rentabilidad nominal, es decir, de un 4%.
  • Mientras la inflación se situe por debajo del 4%, esta cuenta de ahorro obtendrá beneficios en términos reales; mientras la inflación se sitúe por encima del 4%, el rendimiento real de la cuenta de ahorro entonces será negativo. NOTA: el interés nominal es constante, un 4%.
  • Tipo de interés real esperado

Cuando pedimos un préstamo, prestamos o h acemos un deposito en un banco, el tipo dei nteres nominal se especifica de anemano. Pero, ¿Qué ocurre con el tipo de interés real? Cualquiera que sea el tipo dei nteres nominal, la ecuación “tipo de interés real = tipo de interés nominal – inflación” establece que el tipo de interés eral depende de la tasa de inflación registrada durante el periodo del préstamo o del deposito, por ejemplo, un año. Sin embargo, la tasa de inflación registrada durante el año generalmente no puede ocnocerse hasta que no ha pasado el año. Por lo tanto, en el momento en el que se concede un préstamo o se realizau n deposito, el tipo de interés que se percibirá es incierto.

Tipo de interés real esperado = tipo dei interés nominal – tasa esperada de inflación

El tipo de interés real esperado es el tipo deinteres correcto para estudiar la mayoría de los tipos de decisiones económicas, como las decisiones de la gente sobre la cantidad que van a pedir prestada o a prestar. Sin embargo, la medición del tipo de interés real esperado plantea un problema: los economistas generalmente no saben cual es exactamente la tasa de inflación que espera el publico. Utilizan diversos métodos para medir la inflación esperada; uno de ellos consiste en encuestar al publico y preguntarle simplemente que tasa de inflación espera. El segundo método consiste en suponer que las expectativas del publico sobre la inflación son las mismas que anuncian públicamente el gobierno o las predicciones privadas. La tercera posibilidad es suponer que son extrapolaciones de tasas de inflación observadas recientemente. Por desgracia, ninguno de estos métodos es perfecto, por lo que la medición del tipo de interés real esperado siempre contiene algún error.

ActivoEntradaSTOP /PROFITResultado
15/11/18
VENTA: 9050
S: 9286
TP: 8664
EN MERCADO
22/10/18
VENTA: 8828
S: 8890
TP: 8635
-62
24/10/18
VENTA: 7132
S: 7214 TP: 6951
+181
22/10/18
VENTA: 2758
S: 2783 TP: 2719
+39
22/10/18
VENTA: 25302
S: 25643
TP: 25046
+256
22/10/18
VENTA: 3209
S: 3294
TP: 3097
EN MERCADO
22/10/18
VENTA: 5.14
S: 5.26
TP: 5
+140
22/10/18
VENTA: 8905
S: 9031
TP: 8778
+82
17/10/18
VENTA: 9.064
S: 9.181
TP: 8839
+225
3/9/18
VENTA: 9400
S: 9500
TP: 9201
+199
10/9/18
VENTA: 9.271
S: 9300
TP: 9121
-29
10/9/18
COMPRA: 22.478

S: EN ENTRADA
TP: 23.019
+541
10/9/18
COMPRA: 7.411

S:7.384
TP: 7.480
+69
10/9/18
VENTA: 12.008
S:12.043
TP: 11.906
+102
13/9/18
COMPRA: 11.047
S: 10.750TP: 11.973
EN MERCADO
10/9/18
COMPRA: 1.16180

S: 1.16060 TP: 1.16500
+32

Fuente: Macroeconomía, 4ª Edición, de Andrew B. Abel y Ben S. Bernanke

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